中泰证券：石英股份（603688）-产能扩张超预期，涨价+产品结构优化望持续兑现

石英股份(603688)事件：10月24日公司发布三季报，报告期内公司实现收入12.3亿，YoY+81.5%，实现归母净利5.7亿，YoY+225.0%，实现扣非利润5.7亿，YoY+250.1%。Q3单季度实现收入、归母净利、扣非净利分别为5.4、2.8、2.8亿，YoY+125.1%、347.9%、371.8%，环比分别+22.8%、39.8%、40.5%。高纯石英砂产能持续扩张，产品结构持续优化，价格仍在上涨通道之中。公司抢抓市场机遇，加快产能扩张，10月10日公司公告，预计总投资不超过32亿，建设6万吨高纯石英砂、15万吨半导体级高纯石英砂、5800吨半导体石英制品，建设周期三年。我们预计6万吨高纯石英砂三期项目有望于23H2逐步投产，有望带动公司销量持续高增。公司积极推进产品结构优化，我们判断公司石英坩埚内层砂占比有望持续提升，而内层砂单价更高，有望进一步提升公司整体均价。石英坩埚&高纯石英砂已成为光伏硅片生产的卡脖子环节，我们预计22-23年光伏坩埚用高纯石英砂需求分别为7.2、10.7万吨。“两家海外+国内一大”格局下，我们预计行业新增供给有限，且新增供给主要来自于公司。