中泰证券：旗滨集团（601636）-浮法玻璃盈利筑底，关注多元业务新成长

旗滨集团(601636)投资要点事件：10月27日，公司发布22年三季报。前三季度公司实现营收98.4亿元，同比-9.1%；归母净利润12.5亿元，同比-66.0%；扣非归母净利润11.5亿元，同比-68.2%。22Q3单季实现营收33.5亿元，同比-16.1%；归母净利润1.7亿元，同比-88.4%，扣非归母净利1.5亿元，同比-89.9%。玻璃旺季遇冷，静待需求改善+供给收缩共振修复。22Q3受地产竣工需求下滑及资金端紧缩持续影响，浮法玻璃行业呈现高库低价态势。我们估算公司22Q3单季销量超2600万重箱，同比下降约200万重箱。价格方面，据卓创资讯，22Q3全国玻璃现货均价约86.0元/重箱（含税价），同比-68.3元/重箱，降幅44.3%；环比Q2下滑12.5元/重箱，降幅12.7%。我们估算公司22Q3浮法玻璃单季均价约94元/重箱（含税价，公司主要经营区域为华东及华南地区，单价较全国均价略高），同比-41.4%。据卓创资讯，截至22年三季度末浮法玻璃行业库存为6175万重箱，虽较二季度末环比下降954万重箱，但较去同期仍增加2765万重箱，处于近年高位水平。我们认为行业阶段