中泰证券：伟星新材（002372）-成本压力释放，零售定价力彰显，逆势高质增长

伟星新材(002372)投资要点事件：2022年10月27日，公司公布22年三季报，前三季度实现营收和扣非归母净利润分别为41.63、7.37亿，分别同比+3.4%、-0.92%，其中单Q3营收和扣非归母净利润分别为16.61、3.91亿，分别同比+1.31%、+11.6%。成本压力释放，零售定价力彰显，毛利率环比大幅提升。就公司主要原材料来看，PVC价格2021年10月见顶，已从2021年10月29日的10075元/吨大幅回落至2022年10月28日的5890元/吨。PE价格2022年4月见顶，已从2022年4月15日的9550元/吨回落至2022年10月28日的8300元/吨。PPR价格2021年3月见顶，已从2021年3月的13000元/吨大幅回落至2022年10月31日的9400元/吨。随着对公司影响最大的PPR高价库存消化，以及在强大渠道控制力和品牌力之下零售端价格稳定，公司Q3整体毛利率出现拐点，环比大幅提升4.78pct，同比提升1.42pct。鉴于PVC价格更大的下滑幅度，我们判断公司PVC产品毛利率提升幅度或更加明显。零售韧性恢复，市政持续发力，单季收入增速加快。近年