东方财富证券：航发控制（000738）-2022年三季报点评：受益航空发动机放量，业绩持续高增

航发控制(000738)前三季度营收、净利润稳中有升：航发控制2022年前三季度公司实现营业收入37.52亿元、同比增长23.49%，归母净利润5.42亿元、同比增加36.38%，扣非归母净利润5.26亿元，同比增长38.28%。2022年Q3公司实现营业收入12.04亿元、同比增长19.05%，归母净利润1.35亿元、同比增加33.44%，扣非归母净利润1.3亿元，同比增长32.22%。费用率下降带动净利率略有提升：2022年前三季度毛利率31.35%，同比下降1.14pct，销售净利率14.54%，同比上升0.58pct。前三季度公司销售、管理、研发费用率分别为1.07%、8.78%、3.02%，同比+0.37pct、-0.15pct、-2.49pct，其中销售费用率增长主要系售后服务费用增长。军用航空发动机控制系统领军企业：航发控制主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务，以航空发动机控制系统研制与生产为核心，作为中央直属军工企业中国航发的核心业务板块之一，是我国军用航空发动机控制系统行业的领军企业，在航空发动机控制系统细分领域处于行业领先