国海证券：怡合达（301029）-三季报点评：业绩快速增长，持续受益下游快速迭代

怡合达(301029)事件:怡合达发布公告：2022前三季度公司实现收入18.33亿元，同比上升37.92%，归母净利润4.17亿元，同比上升36.03%。受益新能源高景气度，业绩快速增长。2022年前三季度公司营业收入、归母净利润分别同比增长37.92%、36.03%。单季度来看，Q3公司实现营业收入6.69亿元，同比增长40.20%，归母净利润1.60亿元，同比增长44.94%，受益于新能源行业较高的景气度，公司业绩实现快速增长。盈利能力维持稳定，费用率持续优化。2022前三季度公司毛利率40.38%，同比下降3.60pct，Q3单季度毛利率40.22%，同比下降3.98pct，毛利率下滑主要原因在于，1）会计政策改变，运费及包装费由销售费用转计营业成本，2）锂电、光伏行业大客户的议价能力较强。2022前三季度公司净利率22.76%，同比下降0.32pct，Q3单季度净利率23.85%，同比提升0.78pct，整体盈利能力维持稳定。费用率方面，2022前三季度期间费用率13.60%，同比下降2.70pct，Q3单季度期间费用率13.00%，同比下降3.86pct，其中销售/管理/研