天风证券：皓元医药（688131）-人才储备影响短期利润，未来有望保持平稳增长

皓元医药(688131)事件概要公司10月27日发布2022年三季报，前三季度营业收入9.70亿元（yoy+39.38%），归母净利润1.58亿元（yoy+9.63%），剔除股权激励影响，归母净利润同比增长25.49%，综合毛利率53.30%，同比下降2.16pp。投资要点人才储备影响短期利润，为业绩持续增长提供支撑公司2022Q3营业收入3.49亿元（yoy+44.77%），归母净利润0.41亿元（yoy-15.34%），剔除股权激励影响，归母净利润同比增长3.30%。公司Q3利润端增速较低主要由于①Q3新入职600余人，人工费用支出增加；②加大研发投入力度；③股权激励分期确认股份支付超1000万元。未来随着新入职员工的单人产出逐渐提升，有望为公司业绩实现稳定增长奠定基础。前后端业务齐发力，创新药CDMO业务加速推进2022年前三季度，分子砌块和工具化合物营收6.01亿元(yoy+53.13%)，其中分子砌块收入1.78亿元(yoy+75.60%)，工具化合物收入4.23亿元(yoy+45.30%)；原料药和中间体业务营收3.61亿元(yoy+20.83%)，其中创新药收入2.14亿