中原证券：派林生物（000403）-季报点评：三季度业绩波动，四季度有望环比改善

派林生物(000403)投资要点：公司11月1日发布2022年三季报：2022年前三季度实现营业收入14.93亿元，同比+11.27%；归母净利润3.50亿元，同比+15.01%，扣非后归母净利润2.99亿元，同比+15.09%。基本每股收益0.48元；其中，2022年第三季度实现营业收入5.02亿元，同比-8.91%;归母净利润1.29亿元，同比+0.45%；扣非后归母净利润1.07亿元，同比-4.24%。三季度业绩波动，主要是受到上半年疫情不稳定，采浆受限影响所致，一般从采浆到血制品销售确认收入，有6个月左右的滞后期，预计四季度环比改善。2022年前三季度，公司毛利率为49.67%，同比上升2.25个百分点，主要原因是公司产品销售结构的改善，前三季度高附加值血制品占比提升；从三项费用率看，前三季度，公司的销售费用率为14.56%，同比上涨3.12个百分点；管理费用率为11.11%，同比下滑0.88个百分点；研发费用率为2.95%，同比上涨1.18个百分点；财务费用率为-2.60%，与上年同期（-2.55%）基本相当。目前公司拥有在采浆站27个，其中广东双林的在采浆站有11个，待审批