华安证券：盛路通信（002446）-有源相控阵雷达产业链稀缺标的，Q3业绩符合预期

盛路通信(002446)三季报业绩10月30日公司发布三季报显示，2022年前三季度实现营收10.86亿元，同比增长61.29%，归母净利润1.92亿元，同比增长1214%；其中，Q3实现营收3.41亿元，同比增长44.14%，归母净利润0.69亿元，同比增长414.34%。公司前三季度业绩大幅增长主要是因为：一方面公司民用通信和军工电子两大主业整体趋势向好，订单逐步交付，收入和利润较2021年同期有较大幅度增长，另一方面公司去年针对剥离合正电子产生的其他应收款计提了6030万元信用减值损失，2021年前三季度利润基数较低。Q3业绩符合预期，公司2022年以来连续三个季度兑现，业绩拐点确立。公司概况盛路通信成立于1998年，上市之后开启多元化发展战略，于2014年收购合正电子进军汽车电子领域，于2015年和2018年先后收购南京恒电和成都创新达切入军工电子赛道。2020年公司重回聚焦发展战略，于同年9月剥离合正电子，集中优势和资源发展民用通信和军工电子两大主业。公司民用通信业务包括基站天线、微波/毫米波天线以及室内网络覆盖产品和智能终端天线等，下游客户主要为移动、华为等运营商和主设备商