国海证券：石头科技（688169）-2022年三季报点评：2022Q3外销拉低整体收入水平，持续推新丰富产品矩阵

石头科技(688169)事件:2022年10月30日，石头科技发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收43.92亿元，同比+14.78%；归母净利润8.55亿元，同比-15.85%。2022Q3公司实现营收14.69亿元，同比-0.65%；归母净利润2.38亿元，同比-34.54%。投资要点:2022Q3收入端略有下滑，业绩短期承压。1）收入端：2022Q3公司营收为14.69亿元，同比-0.65%，主因或系受高通胀和俄乌冲突影响海外需求较弱，导致公司境外业务收入下降拉低总营收增速。2）利润端：2022Q3实现归母净利润为2.38亿元，同比-34.54%，主因系：a.公司市场营销投入加大致使销售费用大幅提升，2022Q3销售费用为2.87亿元，同比+49.94%；b.远期锁汇导致投资收益减少。2022Q3毛利率有所提升，销售费用率上涨致使净利率下滑。1）毛利率：2022Q3公司毛利率为49.16%，同比+0.66pct，或系a.公司产品结构优化，b.2022Q2以来原材料价格有所回落。2）净利率：2022Q3公司净利率为16.23%，同比-8.41pct，出现较大幅度下滑