海通国际：浙数文化（600633）-营收同比高增，数字文化新业务积极探索

浙数文化(600633)营收口径同比高增，公允价值变动影响归母净利。2022年前三季度，公司实现营收39.35亿元，同比增长75.74%；实现归母净利3.59亿元，同比下滑23.65%；实现扣非归母净利5.05亿元，同比增长21.93%。其中，2022年单三季度实现营收15.04亿元，同比增长96.96%；实现归母净利1.25亿元，同比下滑31.66%；实现扣非归母净利1.73亿元，同比增长29.36%。我们分析，公司营收增长主要系子公司加大业务拓展，在线社交业务成为新兴增长点。我们分析，归母净利口径下滑主要系公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动所致（公司持有的世纪华通、平治信息等公司公允价值变动），不构成经营层面压力。数字娱乐业务：休闲类游戏稳态发展+在线社交业务积极探索。边锋网络在互联网休闲游戏方面，持续深耕并不断进行出海探索。在社交赛道方面，打造多款满足用户需求的社交产品。我们认为，公司休闲娱乐游戏仍稳健发展，并随新型社媒营销方式等渠道的发展，得以稳中向好；在线社交业务用户数量及收入水平方面均有明显突破。营收高速增长的驱动力之一是新业务布局逐步兑现，但业务发展初期也对利润