东方财富证券：宸展光电（003019）-2022年三季报点评：Q3业绩保持高增，产品结构持续优化

宸展光电(003019)【投资要点】近日，公司发布2022年第三季度报告。受益于新客户、新产品的拓展，公司业绩持续高增，前三季度累计实现营收14.61亿元，同比增长31.03%；实现归母净利润2.22亿元，同比增长97.39%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长128.05%。按单季度来看，Q3单季实现营收4.71亿元，同比增长7.77%；单季净利润8500万元，同比增长78.56%，环比增长8.71%，再创新高。利润水平大幅改善。2022年前三季度综合毛利率为28.08%，相较2021年综合毛利率23.70%，同比上升4.38pct；得益于供应链管理及生产管理效能的不断提升，前三季度的净利率水平为15.20%，同比上升5.11pct。费用端持续改善，公司三费支出合计4.46%，同比下降3.61pct。公司持续加大研发投入，积极开发高端新品，前三季度累计研发投入0.41亿元，同比上升6.99%。进一步优化资本结构，前三季度的资产负债率为22.52%，同比下降6.37pct；偿债能力稳健，现金流充裕，流、速动比率分别为4.14、3.20，同比上升27.95%、47.49%。营运能力稳健