中泰证券：赣锋锂业（002460）-Q3业绩超预期，盈利弹性被低估

赣锋锂业(002460)事件：公司发布2022年三季报，22年前三季度年实现营业收入276.12亿元，同比增长291%，其中22Q3单季度实现营业收入131.68亿元，同比增长340.48%，环比增长45.05%。22年前三季度实现归属于上市公司股东净利润147.95亿元，同比增长498%，其中22Q3实现归母净利润75.41亿元，同比增长614.05%，环比增长102.27%。22年前三季度实现扣非净利润138.82亿元，同比增长872%，其中22Q3实现扣非净利润58.50亿元，同比增长887.24%，环比增长18.67%。业绩超市场预期。锂盐量价齐升，助力公司Q3实现毛利66.97亿元，环比增厚15.30亿元。1）价：22Q3氢氧化锂市场均价为49.1万元/吨（同比上涨301.46%，环比-0.55%），碳酸锂均价为49.1万元/吨（同比+322.99%，环比+1.34%），考虑到公司部分氢氧化锂长单调价的滞后性，Q3氢氧化锂价格或进一步提升；2）量：二季度受疫情对物流运输的影响，Q3产销量环比或进一步增加；3）成本端，公司原料主要来源于Marion矿山，考虑到锂精矿—锂盐环节生