太平洋证券：比亚迪（002594）-业绩超预期，向上势能加速释放

比亚迪(002594)事件：公司发布2022年第三季度报告，1-9月公司实现营业收入2,676.88亿元，同比+84.37%，实现归母净利润93.11亿元，同比+281.13%，实现扣非归母净利润83.65亿元，同比+843.66%。业绩超预期，盈利能力大幅提升。公司Q3实现归母净利润57.16亿元，同比+350.26%，环比+105.11%，实现扣非归母净利润53.35亿元，同比+930.48%，环比+112.14%。业绩超预期，盈利水平大幅提升，公司2022年以来扣非净利润增速持续保持亮眼态势，新能源汽车业务已然摆脱补贴依赖，并构成盈利绝对支柱。品牌力升级+规模效应演绎，新能源乘用车业务量利齐升。我们认为公司通过三电系统多年自研的技术沉淀+设计理念升级换代，已充分颠覆消费者以往的低端车型认知，依靠高产品力与性价比成功实现品牌力升级，带动单车均价提升，车型周期向上驱动新能源乘用车业务量利齐升：1）量：9月公司新能源乘用车销量已突破20万辆，进度超预期，Q3实现乘用车销量53.72万辆，同比+197%，环比+52%，全年销量有望达到170万辆以上；2）利：公司采取全产业链布局战略，下游