德邦证券：穗恒运A（000531）-高煤价致短期业绩承压，新能源业务有望破局

穗恒运A(000531)事件：公司发布2022年三季度报告，2022Q3实现营业收入10.15亿元，同比增长19.10%，归母净利润-9730.37万元，同比下降4686.41%；2022年前三季度实现营业收入29.45亿元，同比增长4.47%，归母净利润2768.17万元，同比下降87.50%。煤价高位运行，公司业绩短期承压。2022年前三季度，公司实现营收29.45亿元，同比增长4.47%，归母净利润2768.17万元，同比下降87.50%，主要是燃煤成本同比增加、房地产业务利润同比减少所致。从动力煤价格来看，受国际形势影响，能源价格持续增加，煤炭价格保持高位运行。截至2022年9月底，秦皇岛山西产动力煤5500大卡平仓价为1518元/吨，较2022年初上涨92.64%，前三季度煤价高位导致公司业绩短期承压。预计随着公司加大与煤炭长协供应商合作以及煤价的逐步企稳，公司盈利能力有望逐步回升。光伏装机快速提升，绿电逐步增厚公司业绩。从装机规模来看，2021年底，公司首台0.2GW项目投产，实现光伏项目“零突破”，公司背靠国企平台，具备较强的资源整合优势，预计2024年公司光伏装机达到2