开源证券：兰花科创（600123）-公司三季报点评报告：三季报业绩同比大增，煤炭产能仍有增量

兰花科创(600123)三季报业绩同比大增，煤炭产能仍有增量。维持“买入”评级公司发布三季度，2022年前三季度实现归母净利润27.6亿元，同比+96.0%，扣非净利润32.0亿元，同比+120.7%；单季度来看，2022年Q3实现归母净利7.7亿元，环比-30.5%。实现扣非净利润9.4亿元，环比-32.8%（非经常损益变动主要系兰花纳米公司旧厂区关停搬迁补偿约2.2亿元）。煤价中枢上移，公司前三季度业绩同比大增，未来煤炭产能仍有增量。我们维持盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为35.2/40.4/44.2亿元，同比+49.5%/14.9%/9.3%；EPS为3.08/3.54/3.86元/股，当前股价对应PE分别为4.5/3.9/3.6倍。维持“买入”评级。煤炭业务：前三季度业绩可观，未来产能仍将持续释放2022年前三季度：公司实现原煤产/销量886.6/867.3万吨，同比+9.0%/+12.5%；吨煤售价980元/吨，同比+39.8%；吨煤成本295元/吨，同比+17.2%；煤炭业务毛利率为69.9%，同比+5.8pct。Q3：原煤产/销量分别为283.9/307.4