中泰证券：志邦家居（603801）-衣柜稳健成长，盈利彰显韧性

志邦家居(603801)事件：公司发布2022年第三季度报告。公司2022前三季度实现营收35.17亿元，同比增长5.86%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长4.95%；实现扣非净利润2.97亿元，同比增长2.44%。单季度看，公司22Q3实现营收14.82亿元，同比增长4.79%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长5.96%；实现扣非净利润1.56亿元，同比增长8.40%。公司业绩表现良好。衣柜毛利持续提升、带动整体毛利率向好。1）盈利能力方面，22Q1-3公司实现毛利率36.76%（+0.42pct.），实现归母净利润率8.95%（-0.08pct.）；，其中衣柜毛利率37.02%（+1.73pct.）,规模效应持续体现。单三季度，公司整体实现毛利率37.46%（+1.98pct.），实现归母净利润率10.61%（+0.12pct.）。2）期间费用方面，22Q1-3销售费用率为15.63%（+1.15pct.）；管理费用率为5.44%（+0.50pct.）；研发费用率为5.34%（-1.13pct.）；财务费用率为-0.50%（-0.20pct.）。22Q3单季度销售费用率为