中泰证券：迪阿股份2022年Q3业绩点评：短期仍有压力，门店扩张奠定成长潜力

迪阿股份(301177)核心观点：经济波动下，镶嵌品类受制于保值属性偏弱，销售受损幅度超出预期，拖累公司业绩。公司当前仍处于门店快速扩张期，短费用支出拖累利润表现，行业回暖后增量门店有望提供业绩弹性。公司当前对应22年、23年PE仅为15.4、10.9倍，考虑大量账面现金后更具有性价比，维持“买入”评级。调整盈利预测，维持“买入”评级。疫情影响在Q3有所放大，经济波动周期中镶嵌面临的销售压力、高速拓店带来的经营杠杆对利润端的影响超出此前预期。我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年收入分别为42.6/56.1/69.6亿元，同比增长-8%/32%/24%；归母净利润10.5/14.9/18.3亿元（此前22-24年为13.1/18.4/22.4亿元），同比增长-19%/41%/23%，EPS为2.63/3.72/4.57元，对应PE为15.4/10.9/8.9。疫情影响难以证伪商业模式，门店仍快速扩张，维持“买入”评级。公司22Q3业绩低于预期。（1）公司2022年Q3实现营业收入9.58亿元，同比下滑12.2%，实现归母净利润1.94亿元，同比下滑25.86%，实现扣非归母净利