中泰证券：昭衍新药（603127）-收入持续强劲，在手订单快速增长，产业链延伸有望逐步发力

昭衍新药(603127)事件：2022年10月28日，公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入12.76亿元，同比增长48.97%；归母净利润6.32亿元，同比增长154.84%；扣非归母净利润6.05亿元，同比增长178.60%。收入持续强劲，在手订单快速增长，2022前三季度同比增长约53.3%。分季度看，公司2022Q3营业收入为5.00亿（+55.01%），归母净利润2.61亿元（+176.77%），扣非归母净利润2.60亿元（+195.97%），利润增速高于收入增速，我们预计主要系：①生物性资产公允价值变动：2022Q1-Q3约2.4亿元（+763%）；②港股募集资金带来的利息收入大幅增加：2022Q1-Q3约1.04亿元（+160.8%）；③汇兑收益快速增加：2022Q1-Q3约3340万元（同期为-4811万元）。此外，剔除未实现的生物资产公允价值变动收益、利息收入及汇兑损益的影响后，我们预计反映公司真实运营的经调整归母净利润同比增长约70.99%。订单方面，源于临床前评价业务需求持续旺盛、昭衍在该细分领域的专业度与品牌力，截止2022第三季度末公司在