中国银河：深信服（300454）-产品竞争力依旧，长期成长趋势不变

深信服(300454)事件公司发布2022年三季度报告，报告期内实现营收47.48亿元，同比增加8.49%；实现归母净利润-6.97亿元，同比减少425.8%；扣非归母净利润为-8.0亿元，同比减少273.64%。收入增速放缓，网安需求承压，云计算需求稳健恢复。公司发布2022年三季度报告，报告期内实现营收47.48亿元，同比增加8.49%；实现归母净利润-6.97亿元，同比减少425.8%；扣非归母净利润为-8.0亿元，同比减少273.64%。公司收入增速表现相较去年同期较为疲软，主要原因为受疫情影响网安业务增长较为乏力，基础网络和物联网业务收入下滑。云计算业务需求恢复较为稳健。报告期内，毛利率相对较低的云计算业务占收入比例提升，叠加硬件与交付成本上涨，公司毛利率下降4.6%；费用方面，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为19.3亿元、3.16亿元、18.09亿元，同比增长12.02%、10.75%、16.72%。经营性现金流入减少，与渠道伙伴同舟共济。报告期内，公司经营性现金净额为-4.34亿元，同比减少426.23%，主要原因为收入增速放缓，且公司暂停向部分疫情严重地区渠道伙伴