德邦证券：长江电力（600900）-来水波动影响短期业绩，风光抽蓄发展可期

长江电力(600900)事件：公司发布2022年第三季度报告，2022Q3实现营业收入158.81亿元，同比增长-22.71%，实现归母净利润76.53亿元，同比增长-30.34%，实现归属上市公司扣非净利润77.36亿元，同比增长-29.52%。2022年前三季度实现营业收入412.69亿元，同比增长2.03%，实现归母净利润189.44亿元，同比增长-3.18%，实现归属上市公司扣非净利润190.15亿元，同比增长5.05%。Q3来水偏枯，短期业绩承压。2022Q3实现营业收入158.81亿元，同比增长-22.71%，实现归母净利润76.53亿元，同比增长-30.34%，主要系2022年三季度长江流域来水同比严重偏少影响。从发电量来看，2022Q3发电量为534.18亿千瓦时，同比降低34.20%，其中三峡/葛洲坝/溪洛渡/向家坝发电量分别为200.28/49.12/179.94/104.85亿千瓦时，同比增速分别为-51.75%/-21.19%/-17.60%/-9.69%。此前，2022H1得益于来水偏丰，公司发电量同比增长33%。乌白注入落地，高质量发展再迈新台阶。2022年