德邦证券：晶澳科技（002459）-全球一体化组件企业，Q3出货量高增

晶澳科技(002459)事件：公司前三季度实现营业收入493.24亿元，同比增长89.00%，实现归母净利润32.90亿元，同比增长150.66%，实现扣非归母净利润32.41亿元，同比增长200.93%。分季度看，公司Q3实现归母净利润15.87亿元，同比增长164.97%，实现扣非归母净利润16.08亿元，同比增长199.65%。公司毛利率环比提升明显，主要得益于组件交付价格环比略增。公司Q3销售毛利率为13.74%，环比提升1.73pct。主要得益于组件交付价格环比略增，新签订单价格与市场价格持平。公司硅片、电池、组件各环节单瓦非硅成本略降，分别有约1分钱、2分钱、3分钱的下降，主要原材料上涨约5分钱，其他原材料略涨，原材料和非硅成本两者接近冲抵。预计未来随着硅料价格下降，硅片薄片化，公司有望降本增效，降低生产单耗，提升公司运营效率，增强盈利能力。公司全球化布局，电池组件出货量再创历史新高。公司持续加大全球市场布局，电池组件出货量和营业收入再创历史新高。今年前三季度，公司电池组件出货量27.10GW（含自用352.20MW），其中组件海外出货量占比约64%，分销出货量占比约37%