国海证券：玲珑轮胎（601966）-三季报点评：营收毛利开始好转，静待海运费下跌周期结束

玲珑轮胎(601966)事件:2022年10月28日，玲珑轮胎发布三季度业绩公告：2022年前三季度实现营收127.76亿元，同比-10.75%；实现归母净利2.16亿元，同比-76.72%；实现扣非归母净利1.08亿元，同比-86.83%；加权平均净资产收益率1.18%，同比减少4.37个百分点。销售毛利率13.31%，同比减少7.26个百分点；销售净利率1.69%，同比减少4.79个百分点。2022Q3实现营收43.73亿元，同比+2.26%，环比+7.92%；实现归母净利1.05亿元，同比-31.87%，环比-48.28%；实现扣非归母净利0.97亿元，同比-30.22%，环比-44.25%；净资产收益率为0.56%，同比减少0.37个百分点，环比减少0.52个百分点。销售毛利率为14.24%，同比减少4.27个百分点，环比减少0.49个百分点；销售净利率为2.41%，同比减少1.21个百分点，环比减少2.59个百分点。投资要点:三季度业绩下滑，国内和半钢占比提升致均价结构性下行2022Q3归母净利润环比下降了9800万元，其中，资产减值损失带来了6361万的下降，我们预计跟原材