德邦证券：古井贡酒（000596）-预收款维持高位，竞争优势强化

古井贡酒(000596)事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度公司实现营业总收入127.65亿元，同比增长26.35%；实现归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，同比增长33.20%。第三季度公司实现营业总收入37.63亿元，同比增长21.58%；实现归属于上市公司股东的净利润7.04亿元，同比增长19.27%。与业绩快报相符。营收和业绩稳健增长，品牌势能持续释放。22Q3当季营业总收入37.63亿元，同比增长21.58%；归母净利润7.04亿元，同比增长19.27%，营收和业绩与此前业绩快报相符。第三季度安徽确诊病例较少，白酒整体动销平稳，价格带向上升级过程中份额继续集中，省内龙头较为受益。前几年持续的投入后品牌进入收获期，据酒业家，省外市场中江苏市场销售额已突破20亿元，河南、山东也有10亿元以上份额，上海、浙江、河北、江西等地已有亿元级别，未来有机会向更高目标增长。此外，黄鹤楼品牌也有望贡献增量。税金率季度间波动，归母净利率微降。22Q3公司毛利率73.72%，同比下降1.53pct。费用方面销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为27.34%/4.65%/-2.3