开源证券：林泰新材（920106）-北交所信息更新：ELSD获得下游多家企业定点，2025年归母净利润同比+74.22%

林泰新材(920106) 2025年实现营收4.20亿元（+34.44%），归母净利润1.41亿元（+74.22%） 2025年公司实现4.20亿元，同比增长34.44%，归母净利润1.41亿元，同比增长74.22%，扣非归母净利润1.34亿元，同比增长69.46%，毛利率47.95%。受股权激励导致费用增加以及行业竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.56（原1.81）/1.85（原2.36）/2.22亿元，对应EPS分别为2.75/3.28/3.92元/股，对应当前股价的PE分别为23.3/19.6/16.4倍，湿式纸基摩擦片国产替代加速，ELSD新产品有望成为第二增长曲线，维持“增持”评级。 2025年中国汽车销量再创历史新高，预计2030年有望实现摩擦材料国产化 2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，新动能加快释放，新能源汽车产销量超1600万辆，其中国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市