中银证券：汇川技术（300124）-业绩增长整体稳健，新能源业务持续亮眼

汇川技术(300124)公司发布2022年三季报，前三季度盈利增长24%。公司工控业务稳步增长，新能源汽车业务持续高增，细分领域亮点频现，核心竞争力持续增强；维持买入评级。支撑评级的要点2022年三季度盈利增长24%：公司发布2022年三季报，前三季度收入162.41亿元，同比增长21.67%；实现归属于上市公司股东的净利润30.85亿元，同比增长23.79%；扣非后盈利27.30亿元，同比增长12.93%；2022Q3扣非盈利9.85亿元，同比增长10.20%，环比下降5.88%。公司三季报业绩符合预告区间。盈利能力小幅下降，经营现金流显著向好：前三季度公司综合毛利率35.97%，同比下降1.52个百分点，其中2022Q3单季毛利率同比/环比下降0.89/2.67个百分点至35.24%，我们预计与上游原材料成本以及收入结构变化有关。前三季度公司实现经营现金流净额21亿元，同比大幅增长234%，其中2022Q3单季实现22.81亿元，同比增长836%。PLC业务增速突出，22Q3电梯收入增速转正：2022年前三季度公司通用自动化业务实现收入83.23亿元，同比增长22%，其中通用变频、