安信证券：霍莱沃（688682）-军工高景气度延续，电磁CAE产品持续迭代

霍莱沃(688682)事件概述10月29日，霍莱沃发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业收入1.93亿元，同比增长23.63%；实现归母净利润1940.39万元，同比下降5.04%；剔除股份支付影响后，实现归母净利润2908.92万元，同比增长26.65%。军工高景气度延续，前三季度同比增长23.6%收入方面，公司2022年前三季度实现营收1.93亿元，同比增长23.63%，主要系1）国防军工、航空航天等下游景气度依旧维持较高水平，电磁测量系统作为装备研发、生产过程中的必备工具，整体需求旺盛。2）电磁测量系统的下游进一步外延。除过公司持续开拓的相控阵测量校准业务，随着低轨卫星建设的推进，面向卫星载荷的射频测量系统业务增长明显，同时隐身装备的研制、生产需求快速上升，雷达散射截面测量系统的市场需求快速释放。Q3单季度，公司实现营业收入0.83亿元，同比增长21.02%，我们认为疫情对公司的项目交付产生了一定压力。盈利能力方面，公司2022年前三季度实现归母净利润1940.39万元，同比下降5.04%，主要系股份支付带来的影响，剔除股份支付影响后，公司实现归母净利润29