华安证券：比亚迪（002594）-业绩超预期，单车盈利创新高

比亚迪(002594)事件：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收2677亿元，同比增长84%；实现归母净利润93亿元，同比增长281%。2022Q3实现营收1171亿元，同比增长116%；实现归母净利润57亿元，同比增长350%。量利齐升，单车盈利创新高2022Q3公司实现销量53.87万辆，环比提升52%，单季度业绩环比提升105%，单车利润再创新高。2022Q3公司毛利率为18.96%，环比提升4.6个百分点，同比提升5.6个百分点，我们认为公司单季度单车盈利持续提升的主要原因为：（1）销量环比持续增长，规模效应持续提升；（2）三季度以来，公司逐步交付涨价后的混动车型。我们预计进入四季度销售旺季之后，公司产能逐步释放，单月销量有望逐步创出新高。2022年前三季度期间费用率为9.5%，同比下滑0.6个百分点，其中财务费用率下滑1.4个百分点，主要为利息收入与汇兑收益增加所致。产能逐步释放，交付与产品深度匹配预计2022年公司销量接近200万辆，与此同时公司产能逐步释放，销量有望逐月攀升。公司打造王朝、海洋、腾势、高端四大产品品类。其中王朝网定位稳重豪华，海洋网定位