安信证券：中国东航（600115）-疫情及油汇致业绩承压，静待复苏后反转

中国东航(600115)事件：中国东航发布2022年三季报，2022前三季度实现营业收入358.50亿元，同比-31.72%；归母净利润-281.16亿元，同比增亏199.54亿元。其中2022Q3实现营业收入164.96亿元，同比-7.28%；归母净利润-93.80亿元，同比增亏64.26亿元。三季度仍受疫情扰动，国内航线供需同比下滑。2022Q3公司国内航线ASK同比-16.96%，RPK同比-16.55%，客座率为67.63%，同比+0.33pts。2022年三季度上海地区整体处于复苏过程中，且8月上旬开始全国疫情散发，国内航线供需同比下滑。2022Q3公司国际航线ASK同比-5.37%，RPK同比+2.80%，客座率为60.46%，同比+4.81pts。国际线方面，由于入境隔离政策优化，海外新增确诊人数趋于平稳，公司三季度国际线需求及客座率同比小幅修复。油价高位压制成本，美元延续涨势带来汇兑损失。公司2022Q3营业成本223.71亿元，同比+13.05%；单位ASK营业成本0.70元，同比+36.27%。三季度航空煤油维持高位，均价同比+93.34%，叠加运量低迷，成本端显著