中国银河：曲美家居（603818）-海外业务稳健成长，静待国内业务边际复苏

曲美家居(603818)事件：公司发布2022年第三季度报告。报告期内，公司实现营收37.5亿元，同比增长0.21%；归母净利润1.6亿元，同比下降11.61%；基本每股收益0.28元/股。其中，公司第3季度单季实现营收12.14亿元，同比下降1.29%；归母净利润0.35亿元，同比下降34.45%。原材料&海运价格上涨，致毛利率同比下降。报告期内，公司综合毛利率为34.26%，同比下降7.73pct。其中，22Q3单季毛利率为34.3%，同比下降8.98pct，环比提升1.51pct。公司毛利率同比下降，主要是因为：1）运输费用计入营业成本；2）原材料、海运价格有所上涨。剔除会计准则变化影响后，前三季度毛利率和Q3单季毛利率分别同比下降2.51pct、3.53pct。费用管控持续优化，公司净利率有所承压。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为29.37%，同比下降5.96pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为16.81%/7.67%/1.98%/2.92%，分别同比变动-5.9pct/+0.98pct/+0.04pct/-1.08pct。销售、财务费用率下滑主要是因为：1）