德邦证券：荣昌生物（688331）-商业化符合预期，泰它西普海外进展顺利

荣昌生物(688331)业绩：2022年三季报正式披露，前三季度营业总收入5.7亿元（同比+397.47%），扣非归母净利润为-7.15亿元；单三季度营业收入2.19亿元，同比增长162.3%；扣非归母净利润-2.20亿元，同比上升6.44%。公司前三季度研发费用6.63亿元、销售费用2.78亿元、管理费用1.61亿元。点评：收入符合预期，两大品种持续放量，泰它西普海外临床进行中。2022第三季度，受益于两款核心产品RC18和RC48进入医保后销量增加，收入保持环比同比增长，符合预期。RC18（泰它西普，BLyS/APRIL双靶点融合蛋白）：系统性红斑狼疮(SLE)适应症于2021年3月附条件获批，并于2022年9月公布国内SLE三期确证性研究初步数据（第52周SRI-4应答率82.6%vs38.1%），达到了预设临床终点，SLE全球三期临床进展顺利，6月完成美国首例入组给药，10月获批于欧洲开展临床；视神经脊髓炎（NMO）、类风湿关节炎(RA)处于注册性临床阶段，另有IgA肾病、干燥综合症、多发性硬化症和重症肌无力等处于二期临床阶段，市场潜力巨大，我们预计年内至明年初将迎来多项重磅数