德邦证券：东富龙（300171）-22Q3收入逐步走出疫情影响，短期利润承压

东富龙(300171)事件：公司2022Q1-3收入38.17亿，同比增加32.43%，实现归母净利润6.04亿，同比增加8.29%，扣非归母净利润5.66亿元，同比增加10.92%。疫情对国内收入影响逐步减弱，但对国际业务影响持续。单Q3季度公司实现营收13.9亿元（+29.6%），实现归母净利润2.02亿元（-7.38%），实现扣非归母净利润1.95亿元（-4.59%），从收入端看，公司已逐步走出国内疫情的影响。分地区来看，22Q3单季度国内收入占比约82%，国际收入占比约18%，主要是由于国际收入确认节奏仍一定程度受到今年Q2上海疫情影响导致整体放缓，占比未能延续半年度趋势，随着上海疫情缓和，预计Q4将逐步恢复。毛利率受业务结构变化短期承压，费用端有较大投入，为公司长足发展打下坚实基础。利润方面，由于疫情影响整体收入结构，高毛利业务占比较低导致Q3单季度毛利率有所下滑，为37.77%（-8.53pct）。22Q1/Q2/Q3公司的销售费用率分别为4.04%/5.00%/4.50%，22Q1-Q3整体销售费用率为4.51%（+0.04pct）；研发费用率分别为6.75%/5.70%