西南证券：爱柯迪（600933）-盈利能力大幅改善，Q3业绩创历史新高

爱柯迪(600933)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收30.3亿元，同比+28.7%；实现归母净利润4.1亿元，同比+46.1%；Q3单季度实现营收11.9亿元，同环比+52.9%/+28.2%，实现归母净利润1.9亿元，同环比+140.9%/+51.4%，单季度收入利润均创历史新高。发力新能源汽车+智能驾驶，量价齐升带来收入高增。公司坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，22年中报显示，公司新获项目中，新能源汽车、热管理系统、智能驾驶系统项目的金额占比约80%，并且公司不断完善产品结构，新项目增长强劲，基本实现新能源汽车三电系统、智能驾驶/ADAS影像系统、热管理系统用铝合金精密压铸件产品全覆盖，汽车结构件项目取得重要突破，单车价值量持续提升。中汽协数据显示，Q3我国乘用车批发销量同比增长36.6%，我国新能源乘用车同比增长110.7%，Marklines数据显示北美电动车销量同比增长15.5%，西欧电动车同比增长7.6%，量价齐升来带公司收入高增。盈利能力大幅改善。Q3公司毛利率为30.0%，同环比+5.2pp/+3.3pp，推测毛利率大幅改善主要系原材料价格回落