国海证券：分众传媒（002027）-2022Q3点评：单季度业绩持续恢复，回购彰显长期信心

分众传媒(002027)事件:公司发布2022Q3财报，2022Q1-Q3营收73.70亿元，YOY-33.89%，归母净利润21.31亿元，YOY-51.82%，扣非归母净利润19.51亿元，YOY-51.60%。点评：单季度成本持续下降，持续回购彰显长期信心：1）整体业绩:2022Q1/Q2/Q3单季营收分别为29.39/19.13/25.18亿元，YOY-18.19%/-48.76%/-34.11%，QOQ-20.31%/-34.91%/+31.63%，2022Q3以来疫情得到一定控制，市场有所恢复，单季度收入回暖，同比降幅收窄。根据CTR，2022年1月-8月广告市场整体花费YOY分别为+2.8%/-7.0%/-12.6%/-19.5%/-24.1%/-9.2%/-8.7%/-6.2%，6月以来同比跌幅持续收窄，8月环比上涨4.3%。2022Q1/Q2/Q3营业成本为10.77/9.15/8.89亿元，YOY-12.58%/-27.84%/-24.92%，毛利率为63.35%/52.17%/64.69%，YOY-2.36/-13.87/-4.32pct，单季度成本持续降低，成本