中银证券：安井食品（603345）-预制菜肴表现亮眼，盈利能力改善

安井食品(603345)安井食品发布3季报，1-3Q22实现收入81.6亿元，同比+33.8%；归母净利6.9亿元，同比+39.6%。3Q22营收28.8亿元，同比+30.8%；归母净利2.4亿元，同比+61.7%。公司预制菜肴表现亮眼，盈利能力改善，维持买入评级。支撑评级的要点旺季来临+餐饮环比改善，火锅料、面米业务快速增长，并表推动菜肴制品继续高增。1-3Q22公司实现营收81.6亿，同增33.8%（其中3Q22同比+30.8%）。（1）分品类看，1-3Q22面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品/农副产品/休闲食品收入同比+20.9%/+8.7%/+11.7%/+129.6%/+1099.6%/+1167.6%（其中3Q22面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品/农副产品/休闲食品收入同比+15.1%/+27.7%/+18.0%/+66.5%/+264.9%/+377.7%）。传统业务火锅料和面米制品快速增长，其中肉制品增速亮眼，我们判断原因是终端的餐饮业务环比有所改善；菜肴制品快速上量，其中新宏业与新柳伍有一定并表贡献；农副产品实现高增主要由于新宏业并表时间因素影响；休闲食品实现高