中国银河：奥瑞金（002701）-Q3营收环比回暖，后续盈利有望改善

奥瑞金(002701)核心观点：事件：公司发布2022年第三季度报告。报告期内，公司实现营收108.64亿元，同比增长1.69%；归母净利润5.43亿元，同比下降33.85%；基本每股收益0.2元/股。其中，公司第3季度单季实现营收40.21亿元，同比增长9.72%；归母净利润1.86亿元，同比下降23.37%。前期原材料价格同比上涨，致Q3毛利率下滑。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为12.99%，同比下降4pct。其中，22Q3单季毛利率为12.83%，同比下降2.15pct，环比提升0.12pct。公司毛利率同比下降，主要是因为：前期公司原材料价格同比上涨，反映至Q3报表端。费用率有所改善，净利率同比下降。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为7.03%，同比下降0.83pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.26%/3.53%/0.26%/1.97%，分别同比变动+0.22pct/-0.65pct/+0.01pct/-0.4pct。净利率方面，2022年前三季度，公司净利率为5.02%，同比下降2.64pct。其中，22Q3单季公司净利率为4.67%，同比下降1