德邦证券：匠心家居（301061）-持续开拓优质客户，降本增效成果显著

匠心家居(301061)投资要点事件：匠心家居发布2022年第三季度报告。2022年前三季度公司实现营业收入11.09亿元，同比下降25.55%；归母净利润2.57亿元，同比上升8.67%；扣非归母净利润2.28亿元，同比下降3.01%。2022Q3单季实现营业收入3.27亿元，同比下降35.62%；归母净利润0.84亿元，同比下降1.80%；扣非归母净利润0.68亿元，同比下降19.86%。美国市场暂时承压，非美市场增速亮眼。在通胀压力、物价高涨、借贷成本不断上调及生活方式逐渐改变的多重压力下，美国市场家具零售业的发展显著放缓，导致公司前三季度营收有所下滑。公司积极开拓美国以外的国际市场，成效显著，22年前三季度加拿大/意大利的销售额分别增长5.73%/27.56%。优质客户带来优质需求，2022年前三季度智能电动床实现销售额/销售占比双增长，增长比例分别为5.93%/5.75%。重视研发设计投入，降本增效成果显著。2022前三个季度公司毛利率为30.63%，相比去年同期下降3.29pct，我们预计主要原因是收入合同履约相关的货代运输费调整至主营业务成本。2022前三个季度归母净利率