民生证券：彤程新材（603650）-2022年三季报点评：特种橡胶助剂业务边际向好，高端光刻胶国产化加速

彤程新材(603650)事件：10月25日，公司发布2022年三季报。2022年前三季度实现营收18.47亿元，同比增加7.73%；实现归母净利润2.4亿元，同比下滑12.87%；实现扣非归母净利润1.91亿元，同比下滑24.28%。Q3毛利同比环比“双升”，特种橡胶助剂业务逐步恢复。22Q3，公司实现营收6.7亿元，同比增加23.66%，环比增加10.99%；实现归母净利润0.57亿元，同比增加45.13%，环比下滑49.51%；实现扣非归母净利润0.52亿元，同比下滑21.53%，环比下滑27.75%；Q3综合毛利率为23.78%，同比增加1.36pct，环比增加1.12pct。特种橡胶助剂业务第三季度实现营收5.34亿元，同比提升7.62%，环比提升2.03%。本次提升主要系特种橡胶助剂主要原料苯酚三季度的采购价格环比下滑8.25%；公司调整销售结构，增加海外市场的出口销量，海外业务的毛利高于国内。鉴于海外的综合环境，出口至欧洲的销量有望保持。由于上半年特殊情况导致物流行业不景气，轮胎替换周期延后。展望未来，随着国内物流用车、工程用车、运输车、乘用车等下游换胎需求恢复，传统业务有