光大证券：巴比食品（605338）-2022年三季度业绩点评：收入稳健增长，门店拓展顺利

巴比食品(605338)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现收入11.01亿元，同比增长13.08%，归母净利润1.34亿元，同比下滑40.72%，主要系去年同期公司所持有的东鹏饮料股份公允价值收益更高，扣非归母净利润1.38亿元，同比增长36.3%。Q3公司实现收入4.15亿元，同比增长9.77%，扣非归母净利润0.45亿元，同比增长3.21%。保供驱动团餐业务明显增长，抵消疫情影响。1）分品类看，3Q22核心品类面点/馅料/外购食品实现收入1.7/1.1/1.0亿元，同比增速为31%/4%/-9%，成品面点类收入维持Q2以来的较快增速，系加盟门店消费修复及团餐业务带动；2）分渠道看，Q3特许加盟/直营/团餐实现收入3.3/0.1/0.7亿元，同比变动7%/3%/24%，疫情期间团餐表现较优；3）分区域看，Q3占总收入85%的华东市场收入同比增长2%，依靠保供资质和团餐支撑，疫情之下仍然稳住局面，华北市场收入同样得益于团餐发力有所突破，同比增长47%。Q3开店数量环比增加，单店收入逐步修复。3Q22华东/华南/华北/华中门店数为3044/444/163/708家，Q3上述