光大证券：首旅酒店（600258）-2022年三季报点评：Q3环比改善显著，规模发展保持高速

首旅酒店(600258)要点Q3疫情影响减弱，环比减亏：22年前三季度实现营收38.38亿元/同比-18.79%。归母净利-3.31亿元，扣非归母净利-3.96亿元（上年同期分别为1.25亿/0.93亿），EPS-0.30元。毛利率16.49%，同比下降11.67pct；财务费率8.79%，同比增加0.42pct；销售费率4.70%，同比减少0.54pct，主要是由上半年疫情导致OTA订单较去年同期大幅减少，销售佣金减少所致；管理费率15.06%，同比增加3.41pct。分业务看，主营酒店业务收入36.88亿，受疫情影响同比-17.45%。景区业务收入1.50亿，同比-42.06%。Q3实现营收15.07亿元/同比-4.72%，主因公司上半年受新冠疫情冲击，RevPAR下滑。归母净利0.53亿元，扣非归母净利0.39亿元（上年同期分别为0.60亿/0.44亿），EPS0.05元。拓店速度有所下滑但仍保持高速，规模发展战略不变：Q3新开279家门店，达5888家（21年Q3新开325家）。其中，经济型/中高端/轻管理酒店/其他酒店开业数分别为23/63/193/0家，中高端占比22.6%