中国银河：英科再生（688087）-Q3单季度业绩有所下滑，r-PET产能持续扩张

英科再生(688087)核心观点：事件:英科再生发布2022年三季报，前三季度实现营收15.79亿元，同比增长6.02%；实现归母净利润2.10亿元（扣非后2.11亿元），同比增长7.98%（扣非同比增长14.79%）。Q3单季度业绩有所下滑。Q3单季度实现营业收入5.07亿元，同比下降13.29%；实现归母净利润6622万元，同比下降18.42%。前三季度毛利率为28.16%，同比减少2.65pct；净利率为13.31%，同比增加0.24pct。毛利率下行主要是由于再生PS原材料价格上涨所致。前三季度公司期间费用率为11.82%，同比下降4.59pct，主要原因是公司国外业务占比较高，上半年汇率有较大的波动，为公司带来较高的汇兑收益。r-PET项目逐步落地，正式进入高附加值应用赛道。目前公司拥有再生PS粒子产能9.72万吨/年，再生PET粒子产能5万吨/年。在建项目“马来西亚10万吨多品类塑料高质化再生项目”目前处于土地手续办理、申请执照及设备订购阶段。公司马来西亚5万吨PET项目，PET产品可以分为“1号线纤维级粒子、2号线SSP食品级再生粒子及3号线片材”三类。其中，3号线片材自