光大证券：大参林（603233）-2022年三季报点评：Q3利润端加速改善，全年高增无虞

大参林(603233)事件：公司发布2022年三季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为148.18/9.23/9.17亿元，同比+19.93%/12.82%/20.70%。经营性净现金流20.78亿元，同比+70.05%。EPS0.97元。业绩符合市场预期。点评：Q3利润端加速改善，全年高增无虞。22Q1-Q3实现营收分别为46.77/50.44/50.97亿元，同比+15.22%/26.23%/18.52%；归母净利润3.84/3.30/2.09亿元，同比+12.82%/8.15%/21.06%；扣非归母净利润为3.96/3.09/2.12亿元，同比+16.93%/22.70%/25.29%。Q3收入和利润均实现较快增长，防疫精准化使得四类药品逐步恢复上架，公司同店收入增长逐季向好。22Q1-Q3毛利率同比提升0.52pp至38.77%，销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.01/+0.10/+0.07/+0.16pp，研发支出上升与公司开展药品批文工艺验证和信息技术开发增加有关，而净利率下滑0.47pp至6.24%，数字化战略的深入有望提升经营效率。Q3自建门店速