德邦证券：中材科技（002080）-Q3业绩阶段承压，锂膜业务成长性突出

中材科技(002080)投资要点事件:2022年前三季度公司累计实现营收147.01亿元（同比+0.40%），归母净利润24.18亿元（同比-8.67%），扣非归母净利润16.44亿元（-25.05%）；其中2022Q3公司实现营收47.81亿元（同比-9.50%），归母净利润5.46亿元（同比-31.73%），扣非归母净利润3.96亿元（同比-46.99%）。玻纤景气度下行，Q3业绩承压，盈利能力下降。2022年前三季度公司累计营收与去年同期基本持平，由于Q3公司三大主力产品之一的玻纤进入下行周期，公司Q3单季度营收同比下降9.5%，跌幅较Q2扩大8.03个百分点，营收环比下降9.09%。盈利能力方面，2022年前三季度公司毛利率27.34%，同比下降4.62个百分点，Q3单季度毛利率降至24.94%的年内低点，Q3毛利率较Q2降低2.39个百分点。同时，2022年前三季度公司期间费用率含研发费用率12.17%，与去年同期基本持平，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.23%/4.62%/4.77%/1.56%，单季度期间费用率含研发费用率较Q2上升5.21个百分点。由于2022年上