德邦证券：一心堂22年三季报点评：疫情下业绩环比改善，门店扩张持续拓展

一心堂(002727)投资要点事件：公司发布2022年三季度季报，2022年前三季度营业收入120.25亿元，同比增长14.55%；归母净利润6.77亿元，同比下降11.33%；扣非净利润6.48亿元，同比下降13.42%。前三季度归母净利润逐季恢复，费用率有所下降。单季度看，2022年Q3营业收入40.6亿，同比增长6.94%，归母净利润2.59亿，同比增长7.95%，扣非净利润2.5亿，同比增长5.90%。2022前三季度受疫情影响，公司归属于上市公司股东净利润第一季度同比下降31.17%，第二季度同比下降9.26%，第三季度同比增长7.95%，在疫情扰动下，公司业绩环比持续改善。费用端看，2022Q1-Q3销售费用30.17亿，销售费用率25.09%，同比下降1.15pct；管理费用2.96亿，管理费用率2.46%，同比下降0.19pct；研发费用0.04亿元，研发费用率0.03%；财务费用0.71亿元，财务费用率0.59%，同比增长0.05pct。前三季度毛利率和净利率持续提升，盈利能力稳步恢复：2022前三季度在疫情影响下，公司门店经营受到影响，盈利能力有所降低。与此同时，公