国海证券：和元生物（688238）-点评报告：业务稳健发展，看好未来业绩增长

和元生物(688238)事件:和元生物发布2022年三季报：2022年前三季度实现营收2.15亿元，同比增长31.34%；归母净利润3391.41万元，同比增长16.69%；扣非归母净利润2870.27万元，同比增长52.17%。其中，Q3单季收入为0.80亿元，同比增长23.86%，归母净利润1388.83万元，同比增长2.00%，扣非归母净利润1140.34万元，同比增长37.01%。投资要点:CRO业务快速恢复，CDMO业务保持增长势头。前三季度CRO业务实现收入4324.48万元，同比增长13.40%，其中，Q3单季收入1886.11万元，同比增长32.17%；虽然上半年受全国多市场范围及上海疫情影响，第三季度公司CRO业务迅速得到恢复，截止2022Q3末，累计合作CRO课题组超过7400家。CDMO业务实现收入1.66亿元，同比增长36.87%，其中，Q3单季收入5916.63万元，同比增长20.52%；我们推测由于订单交付周期等原因，部分收入或将在Q4加速确认，公司在手订单充足，年度新增CDMO订单超过2亿元，未交付订单超过3.6亿元，为后续业绩增长提供支撑。毛利率略有波动