安信证券：豫园股份（600655）-珠宝时尚产业稳健增长，静待其它板块疫后复苏

豫园股份(600655)公司发布2022年三季报：1）2022年前三季度：实现营收334.29亿元/+2.99%，归母净利润9.03亿元/-46.79%，扣非归母净利润3.60亿元/-71.07%。2）单Q3：实现营收114.19亿元/+19.35%，归母净利润1.49亿元/-45.35%，扣非归母净利润0.94亿元/-66.72%，净利润下滑主要系销售结构变化带来的毛利率下降，即高毛利的商业运营及物业综合服务和物业开发与销售营收占比下降。珠宝时尚产业表现稳健，海外业务复苏明显：1）细分行业：2022年前三季度产业运营/商业运营及物业综合服务/物业开发与销售营业收入分别为287.60亿元/10.87亿元/3.58亿元，同比+11.45%/+6.90%/-36.44%，其中珠宝时尚产业前三季度实现营收244.33亿元/+11.76%，单Q3营收为87.98亿元/+33.82%，疫后复苏明显，引领产业运营板块稳健增长。2）细分地区：2022年前三季度国内/海外营业收入分别为330.91亿元/12.34亿元，同比+2.95%/+27.06%。毛利率下降，费用管控良好：2022Q3毛利率为16