安信证券：新奥股份（600803）-核心利润持续高增，天然气全产业链护城河优势凸显

新奥股份(600803)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入1065.89亿元，同比增长34.19%，实现归母净利润31.59亿元，同比下降11.91%，实现核心利润39.80亿元，同比增长38.46%；单三季度公司实现营业收入334.58亿元，同比增长20.48%，实现归母净利润14.63亿元，同比增长12.82%，实现核心利润15.60亿元，同比增长36.82%。剔除汇兑损益影响主业核心利润高速增长：公司前三季度归母净利润下滑的原因为汇兑损益变动，据公司公告，前三季度公司财务费用26.36亿元，同比增长262.09%，主要由于公司发行的美元债产生汇兑损失的表观影响，剔除该影响后公司核心利润仍保持高速增长。据公司公告，三季度主业业绩增长一方面受益于直销气业务贡献大幅提升，另一方面受益于煤价持续高位震荡下煤炭业务实现“量价齐升”。前三季度公司实现经营活动现金流108.95亿元，同比增长49.6%。城燃龙头经营稳健，行业消费量下滑背景下公司销气量稳增：公司作为全国范围布局的城燃龙头，主要布局于经济较发达的省份和地区，下游客户质量较高。今年以来，即使在全球气价大幅上涨、