国海证券：华鲁恒升（600426）-点评报告：高煤价下Q3业绩承压，荆州基地及新材料项目有望带来高成长

华鲁恒升(600426)事件:2022年10月27日，公司发布2022年三季报：2022年前三季度公司实现营业收入230.09亿元，同比增加26.18%；实现归属于上市公司股东的净利润55.34亿元，同比下降1.38%；加权平均净资产收益率为22.61%，同比下降8.37个百分点。销售毛利率32.17%，同比下降7.45个百分点；销售净利率24.05%，同比下降6.72个百分点。其中，2022年Q3实现营业收入64.75亿元，同比下降2.22%，环比下降23.08%；实现归母净利润10.25亿元，同比下降43.41%，环比下降50.74%；加权平均净资产收益率为4.22%，同比下降4.88个百分点。毛利率23.29%（同比下降13.20个百分点，环比下降9.09个百分点），净利率15.82%（同比下降11.52个百分点，环比下降8.89个百分点）。投资要点:原材料价格高位运行，公司三季度业绩承压公司2022年Q3实现营业收入64.75亿元，同比下降2.22%，环比下降23.08%；实现归母净利润10.25亿元，同比下降43.41%，环比下降50.74%。公司三季度业绩同比环比下滑主要是