中泰证券：东富龙（300171）-Q3订单交付节奏向好，开启新一轮产能扩张

东富龙(300171)事件：2022年10月27日，公司发布2022年三季报。2022年前三季度实现营业收入38.17亿元，同比增长32.43%；归母净利润6.04亿元，同比增长8.29%；扣非归母净利润5.66亿元，同比增长10.92%。Q3收入环比改善，订单交付节奏向好。分季度来看，22Q3公司实现营收13.90亿元，同比增长29.60%，环比增长16.85%；归母净利润2.02亿元同比减少7.38%，环比增长5.56%；扣非归母净利润1.95亿元，同比减少4.59%，环比增长12.44%。Q2受新冠疫情扰动，订单交付和确认周期延长导致短期业绩承压，随着Q3疫情边际好转，公司积极加大订单交付力度，实现经营环比改善。原材料价格波动+营收结构变化导致毛利率有所下降，费用率保持稳定。2022前三季度公司毛利率40.57%（-4.99pp），毛利率波动主要由原材料价格波动、低毛利的净化工程占比提升、高毛利的海外业务占比下降所致，预计Q4随着海外供应链恢复，海外业务占比提升有望拉动毛利率上扬。2022前三季度公司销售费用1.72亿元（+33.57%），销售费率4.51%（+0.04pp），公