西南证券：福瑞股份（300049）-业绩符合预期，22Q3同比高增长

福瑞股份(300049)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度收入7.2亿元（+19.8%），归母净利润6076万元（+4.5%），扣非净利润6159万元（+15.9%），经营现金流净额1.1亿元（-19.2%）。业绩符合预期，22Q3同比高增长。剔除股份支付费用2080万元影响后，扣非归母净利润约0.82亿元（+22.6%），符合市场预期。分季度看，2022Q1/Q2/Q3单季度收入分别为2.1/2.4/2.7亿元（+18.3%/+13.9%/+26.8%），单季度归母净利润分别为0.09/0.24/0.28亿元（-31.2%/-19.4%/+77%)，单三季度恢复高增长。从盈利能力看，毛利率71.7%（-1pp），按内生业绩测算净利率为11.3%（+0.3p），盈利能力稳步提升。预计仪器和药品业务均有所提速。预计前三季度仪器业务由于美国内分泌协会指南更新导致增速提升，Echosens子公司以欧元结算收入增速有望超过30%，以人民币计算收入超过20%；药品业务预计增速增速15~20%，随着疫情影响缓解以及销售扩张，收入较上半年有所提速；儿科诊所由于成都疫情，盈利能力有所承压