光大证券：华友钴业（603799）-2022年三季报点评：价格下跌和资产减值拖累Q3业绩，镍板块利润如期释放

华友钴业(603799)事件：公司于2022年10月28日公告2022年三季报，前三季度实现营收487亿元，同比增长114%，归母净利润30亿元，同比增长27%。点评：铜钴价格下跌、资产减值拖累Q3利润。Q3实现营收177亿元，环比下跌0.6%，归母净利润7.5亿元，环比下降28%。主要系：1）MB钴价Q3均价26.3美元/磅，环比下降31%；LME铜价7724美元/吨，环比下降19%。2）Q3计提资产减值损失3.3亿元，或主要为钴铜等产品的存货跌价准备。镍板块增量利润明显。前三季度少数股东权益17亿元，主要为巴莫科技并表和印尼华越镍项目投产贡献。而Q3单季度少数股东权益9.4亿元，环比Q2增长3.2亿元，增量部分或主要系镍板块贡献。华越湿法6万吨项目已于2022年上半年达产，华科火法4.5万吨项目于6月底四台电炉进入试产，下半年将完全达产；华飞项目将于2023年上半年投产，继续看好镍板块利润释放。镍项目布局延续，投建5万金属吨/年高纯镍项目。2022年9月，公司公告与淡水河谷再度合作，拟采用高压酸浸湿技术对淡水河谷印尼Sorowako矿山的红土镍矿褐铁矿进行加工处理，规划产出6万金属